Levered vs Unlevered Free Cash Flow
A szabad pénzáramlás egyértelműen jelzi, hogy a vállalkozás mennyi pénzt hagyott a részvényesek és a kötvénytulajdonosok közötti szétosztásra. A szabad cash flow-t általában úgy számítják ki, hogy a működési tevékenységből származó cash flow-kat hozzáadják a befektetési tevékenységek cash flow-jához. A szabad cash flow-nak két formája van, amelyekről ebben a cikkben tárgyalunk; tőkeáttételes szabad pénzáramlás és a tőkeáttétel nélküli szabad cash flow. Fontos megérteni a kettő közötti különbséget, mivel világos képet fog adni arról, hogy a társaság mely forrásokat használja fel forrásszerzésre. Különbségük megértése segíthet a vállalat pénzforgalmi kimutatásának, valamint a cég működési, finanszírozási és befektetési tevékenységének értékelésében is.
Támogatott szabad pénzáramlás
A szabad pénzáramlás a pénzeszközök összegére utal, amely megmarad az adósság és az adósság kamatának kifizetése után. Fontos, hogy a vállalat meghatározza a tőkeáttételes cash-flow-ját, mert ekkora összeg marad az osztalékfizetésekre, és a terjeszkedés azt tervezi, hogy több adósságot szerezzen és befektessen a növekedésbe. A tőkeáttétel nélküli szabad pénzáramlást a következőképpen kell kiszámítani:
Tőkeáttétel nélküli szabad pénzáramlás = Tőkét nem igénylő szabad pénzáramlás - kamat - tőketörlesztés.
A bankok és pénzintézetek szorosan figyelemmel kísérik a szabad pénzáramlást, mivel ez azt jelzi, hogy az adósságvállalások teljesítése után a vállalat képes pénzügyi szinten talpon maradni. A tőkeáttételes cash flow segít megkülönböztetni a gazdaságilag megbízható vállalkozásokat és azokat a vállalkozásokat, amelyek alig tudják teljesíteni adósságvállalásaikat (a nagy kudarc kockázatának mutatója).
Kihasználatlan szabad cash flow
A szabad tőke nélküli pénzáramlás a társaságnak a kamatfizetések és egyéb kötelezettségek teljesítése előtt rendelkezésére álló alapok összegére utal. A megtérítetlen cash flow-t a cég pénzügyi kimutatásai jelentik, és ez annak az összegnek a reprezentációja, amely rendelkezésre áll az egyéb műveletek kifizetésére az adósságvállalások teljesítése előtt. A szabad tőke szabad áramlását a következőképpen számolják:
Fel nem használt szabad cash flow = EBITDA - Capex - Forgóeszköz - Adó.
A fedezetlen pénzáramlás nem ad reális képet a cég pénzügyi helyzetéről, mivel nem mutatja a cég adósságkötelezettségeit, ehelyett az operatív tevékenységekre fennmaradó készpénz teljes összegét mutatja. A nagy tőkeáttétellel rendelkező (nagy összegű adósságokkal rendelkező) vállalatok általában beszámolnak tőkeáttétel nélküli szabad cash flow-ról; a befektetőknek, a pénzügyi intézményeknek és az érdekelt feleknek azonban nagyobb figyelmet kell fordítaniuk a vállalat szabad mozgású pénzforgalmára, mivel ez mutatja az adósság szintjét, amely erősen jelzi a csőd kockázatát.
Levered vs Unlevered Free Cash Flow
A szabad és szabad pénzáramlás a szabad pénzáramlás fogalmából ered. A szabad tőkeáramlás megmutatja az adósság és az adósság kamatának kifizetése után megmaradt pénzeszközök összegét. A fedezetlen cash flow az az összeg, amely megmaradt a kamatfizetés előtt. A szabad pénzáramlás a konkrétabb szám, amelyet a vállalat értékelésénél használhatunk, mivel az adósságszint fontos a vállalat csőd kockázatának megértésében. Minél kisebb a különbség a vállalatnál a tőkeáttételes és a tőkét nem igénylő cash flow között, annál kisebb összeg marad a vállalatnál, amelyre nincs szükség az adósságvállalások teljesítéséhez. Ezért egy kisebb különbség azt jelentheti, hogy a vállalat pénzügyi kockázatnak van kitéve, és lépéseket kell tennie a bevételeik növelése vagy az adósságszint levonása érdekében.
Összegzés:
Különbség a tőke és a kamatmentes szabad pénzáramlás között
• A tőkeáttétel nélküli szabad pénzáramlás azt az összeget jelenti, amely megmarad az adósság és az adósság kamatának kifizetése után. Kiszámítása: Tőkeáttétel nélküli szabad pénzáramlás = tőkeáttétel nélküli szabad pénzáramlás - kamat - tőketörlesztés.
• A szabad tőke nélküli áramlás azt az összeget jelenti, amely a társaság rendelkezésére áll a kamatfizetések és egyéb kötelezettségek teljesítése előtt. Kiszámítása: Fel nem használt szabad cash flow = EBITDA - Capex - Forgóeszköz - Adó.
• A kamatoztatott szabad pénzáramlás konkrétabb szám, amelyet a vállalat értékelésénél használhatunk, mivel az adósságszint fontos a vállalat csőd kockázatának megértésében.
