WACC vs IRR
A befektetési elemzés és a tőkeköltség a pénzügyi menedzsment két fontos szakasza. A befektetési elemzés számos olyan eszközt és technikát mutat be, amelyeket a projekt jövedelmezőségének és megvalósíthatóságának értékelésére használnak. A tőkeköltség viszont feltárja a különböző tőkeforrásokat és a költségek kiszámításának módját, és a beruházások értékelési technikáival együtt alkalmazzák a projektek életképességének meghatározására. A következő cikk közelebbről megvizsgálja az IRR-t (belső megtérülési ráta - a beruházások értékelésének technikája) és a súlyozott átlagos tőkeköltség (WACC) fogalmát. A cikk világosan elmagyarázza mindegyiküket, hogyan számítják ki őket, és rámutat a kettő szoros kapcsolatára.
Mi az IRR?
Az IRR (belső megtérülési ráta) a pénzügyi elemzés során használt eszköz, amely meghatározza egy adott projekt vagy beruházás vonzerejét, és felhasználható a mérlegelendő lehetséges projektek vagy befektetési lehetőségek közötti választásra is. Az IRR-t leginkább a tőkeköltségvetésben használják, és a projektből vagy a beruházásból származó összes pénzáram NPV-jét (nettó jelenértékét) nullává teszi. Az IRR egyszerűen azt a növekedési ütemet jelenti, amelyet a projekt vagy a beruházás a becslések szerint generál. Igaz, hogy egy projekt ténylegesen megtérülési rátát generálhat, amely eltér a becsült IRR-től, de egy projekt, amelynek viszonylag magasabb IRR-értéke van (mint a többi megfontolt opció), nagyobb eséllyel magasabb hozammal fog elérni, és erősebb növekedés. Azokban az esetekben, amikor az IRR-t arra használják, hogy döntést hozzanak a projekt elfogadása és elutasítása között,a következő kritériumokat kell betartani. Ha az IRR megegyezik vagy meghaladja a tőkeköltséget, akkor a projektet el kell fogadni, és ha az IRR kisebb, mint a tőkeköltség, akkor a projektet el kell utasítani. Ezek a kritériumok biztosítják, hogy a cég legalább az előírt hozamot megszerezze. Két különböző IRR-számmal rendelkező projekt közötti döntés során kívánatos kiválasztani azt a projektet, amelynek a legnagyobb IRR-értéke van.
Az IRR a pénzügyi piacok megtérülési rátáinak összehasonlítására is használható. Ha a cég projektjei nem eredményeznek magasabb IRR-t, mint a pénzügyi piacokba történő befektetéssel elérhető hozam, akkor a cég számára jövedelmezőbb elutasítani a projektet, és a jobb megtérülés érdekében befektetni a pénzügyi piacon.
Mi az a WACC?
A WACC (súlyozott átlagos tőkeköltség) valamivel összetettebb, mint a tőkeköltség. A WACC a várható jövőbeni átlagos alapköltség, amelyet úgy számolnak, hogy súlyokat ad a vállalat adósságára és tőkéjére, annak arányában, amelyben mindegyiket tartják (a cég tőkeszerkezete). A WACC-t általában különböző döntéshozatali célokra számítják ki, és lehetővé teszi az üzleti vállalkozások számára, hogy meghatározzák adósságszintjüket a tőke szintjéhez képest. A következő a WACC kiszámításának képlete.
WACC = (E / V) × R e + (D / V) × R d × (1 - T c)
Itt E a tőke piaci értéke, D pedig az adósság piaci értéke, V pedig E és D összege. R e a tőke teljes költsége, R d pedig az adósság költsége. T c a vállalatra alkalmazott adókulcs.
IRR vs WACC
A WACC a várható átlagos átlagos jövedelemköltség, míg az IRR egy befektetési elemzési technika, amelyet arra használnak, hogy eldöntsék, a projektet követni kell-e. Az IRR és a WACC között szoros kapcsolat áll fenn, mivel ezek a fogalmak együtt alkotják az IRR számítások döntési kritériumait. Ha az IRR nagyobb, mint a WACC, akkor a projekt megtérülési rátája meghaladja a befektetett tőke költségét, ezért el kell fogadni.
Összegzés:
Különbség az IRR és a WACC között
• Az IRR-t leginkább a tőkeköltségvetésben használják, és a projektből vagy a beruházásból származó összes pénzáram NPV-jét (nettó jelenértékét) nullával egyenlővé teszi. Az IRR egyszerűen azt a növekedési ütemet jelenti, amelyet a projekt vagy a beruházás a becslések szerint generál.
• A WACC a várható átlagos jövőbeni alapköltség, amelyet úgy számolnak, hogy súlyokat ad a vállalat adósságára és tőkéjére az egyes részvények összegének arányában (a cég tőkeszerkezete).
• Szoros kapcsolat áll fenn az IRR és a WACC között, mivel ezek a fogalmak együtt alkotják az IRR számítások döntési kritériumait.
