CAPM vs WACC
A részvényértékelés minden befektetőnek és pénzügyi szakértőnek kötelező. Míg vannak olyan befektetők, akik bizonyos rátát várnak egy társaság részvényeibe történő befektetésükre, vannak olyan hitelezők és részvénytulajdonosok egy társaságban, akik szintén tisztességes megtérülést várnak el egy vállalatba történő befektetéseiktől. Különféle statisztikai eszközök állnak rendelkezésre ezekre a célokra, és ezek közül a CAPM és a WACC nagyon népszerű. Sok különbség van ebben a két eszközben, amint az olvasók megtudnák, miután áttekintették ezt a cikket.
A CAPM a Capital Asset Pricing Model rövidítést jelenti, amely egy módszer a részvények vagy csaknem bármely eszköz helyes árának kiderítésére a jövőbeni cash flow-előrejelzések és a kockázathoz igazított diszkontált kamatláb segítségével.
Minden vállalatnak megvannak a saját előrejelzései a következő néhány év cash-flow-járól, de a befektetőknek ki kell számolniuk a jövőbeli cash-flow valós értékét a mai piac szempontjából. Ehhez a diszkontkamat kiszámításához szükséges a cash flow-k nettó jelenértéke (NPV). Számos módszer létezik a vállalat tőkeköltségének valós értékének megállapítására, ezek egyike a WACC (súlyozott átlagos tőkeköltség). Minden vállalat ismeri az árat (kamatláb), amelyet fizet a tőke megszerzéséhez felvett adósságáért, de ki kell számolnia a tőke költségét, amely mind az adósság, mind a részvényesek pénzéből áll. A részvényesek szintén tisztességes megtérülési arányt várnak el egy társaságba történő befektetésüktől, különben készek eladni a birtokolt tőkét. Ez a saját tőke költsége kell ahhoz, hogy a vállalat jó szinten tartsa a részvényárfolyamot (a részvényesek számára kielégítő). Ezt a tőkeköltséget adja meg a CAPM, amelyet a következő képlet segítségével számolnak ki.
Részvényköltség a CAPM használatával = r = rf + b X (rm - rf)
Itt rf a kockázatmentes kamatláb, rm a piac várható megtérülési rátája, b (béta) pedig a kockázati tényező és az eszköz ára közötti kapcsolat mértéke.
A súlyozott átlagos tőkeköltség (WACC) az adósság és a saját tőke részarányán alapul a vállalat teljes tőkéjében.
WACC = Re XE / V + Rd X (1 - társasági adó mértéke) XD / V
Ahol D / V a vállalat adósságának és a teljes értéknek az aránya (adósság + saját tőke)
Az E / V a vállalat saját tőkéjének és a vállalat összes részének aránya (saját tőke + adósság)
Kapcsolódó link:
Különbség a CAPM és az APT között
