Tőkepiaci vonal (CML) vs értékpapír-piaci vonal (SML)
A modern portfólióelmélet azt vizsgálja, hogy a befektetők hogyan építhetik fel befektetési portfólióikat a kockázat szintjének minimalizálása, valamint a hozam és a profit maximalizálása érdekében. A tőkepiaci árképzési modell (CAPM) a portfólióelmélet fontos része, amely a tőkepiaci vonalat (CML) és az értékpapír-piaci vonalat (SML) tárgyalja. Ezek a fogalmak meglehetősen bonyolultak és könnyen félreértelmezhetők. A következő cikk világos és egyszerű megértést kínál arról, hogy mit jelentenek az egyes CML-ek és SML-ek, és felvázolja a hasonlóságokat, mint különbségeket e két fogalom között.
Mi az a tőkepiaci vonal (CML)?
A tőkepiaci vonal az a vonal, amely a kockázatmentes eszköztől a kockázatos eszközök piaci portfóliójáig húzódik. A CML Y tengelye a várható megtérülést, az X tengely pedig a szórást vagy a kockázat szintjét jelenti. A CML-t a CAPM modellben használják, hogy megmutassák a kockázatmentes eszközbe történő befektetéssel elérhető hozamot és a megtérülés növekedését, mivel kockázatosabb eszközökbe fektetnek be. A vonal egyértelműen mutatja a kockázat és a hozam szintjét. A megtérülés szintje a vállalt kockázat növekedésével folyamatosan növekszik. A CML tehát szerepet játszik abban, hogy segítse a befektetőket abban, hogy eldöntsék, hogy alapjaik hány százalékát kell befektetni a különböző kockázatos és kockázatmentes eszközökbe. A kockázatmentes eszközök közé tartoznak a kincstárjegyek, kötvények és az állam által kibocsátott értékpapírok, míg a kockázatos eszközök közé tartozhatnak részvények, kötvények,és bármely más magánszervezet által kibocsátott értékpapír.
Mi az a biztonsági piac vonala (SML)?
A biztonsági piac a CAPM modell ábrázolása grafikus formátumban. Az SML mutatja a kockázat szintjét egy adott megtérülési szintnél. Az Y tengely a várható hozam szintjét, az X tengely pedig a béta által képviselt kockázat szintjét mutatja. Bármely magára az SML-re eső biztosítékot méltányosan kell értékelni, így a kockázat szintje megegyezik a megtérülés szintjével. Bármely, az SML fölötti értékű érték alulértékelt értékpapír, mivel nagyobb megtérülést nyújt a felmerülő kockázatért. Az SML alatti értékpapírok túlértékeltek, mivel kevesebb megtérülést nyújtanak az adott kockázat szintjén.
Tőkepiaci vonal vs biztonsági piaci vonal (CML vs SML)
Az SML és a CML egyaránt összefüggő fogalmak, mivel grafikusan ábrázolják az értékpapírok által a felmerülő kockázatra kínált megtérülési szintet. A CML és az SML egyaránt fontos fogalmak a modern portfólióelméletben, és szorosan kapcsolódnak a CAPM-hez. A kettő között számos különbség van; az egyik fő különbség a kockázat mérésének módjában van. A kockázatot a CML standard szórásával és az SML bétájával mérjük. A CML mutatja az értékpapír-portfólió kockázatát és hozamát, míg az SML az egyes értékpapírok kockázatát és hozamát.
Összegzés:
• A tőkepiaci árképzési modell (CAPM) a portfólióelmélet fontos része, amely a tőkepiaci vonalat (CML) és az értékpapír-piaci vonalat (SML) tárgyalja.
• A CML-t a CAPM modellben használják, hogy megmutassák a kockázatmentes eszközbe történő befektetéssel elérhető hozamot és a megtérülés növekedését, mivel kockázatosabb eszközökbe fektetnek be.
• A biztonsági piac a CAPM modell ábrázolása grafikus formátumban. Az SML mutatja a kockázat szintjét egy adott megtérülési szintnél.
